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从去年出现三大攻坚战以来，历次重要会议这一主题从未缺席。2018年也是三大攻坚战推动的关键时点，7月至今，三大领域的三年行动计划相继出台，也让我们对政策思路有了更加清晰的理解。此外，按照中央经济工作会议的说法，我国经济运行当前矛盾仍然是供给侧结构性的，因此下一阶段仍要坚持以供给侧改革为主线。但我们认为下一阶段“三去一降一补”的主次将发生变化。考虑到当前经济下行压力加大，去产能最严厉的时刻已经过去，补短板的重要性凸显。另一个焦点是棚改政策的不确定性，目前从实施情况来看，今年也有可能超预期完成。
投资建议日系景气度高涨，利好广汽集团。战略方面，公司已推出“1513”战略，做强做实研发、整车、零部件、商贸服务和金融服务五大板块，同时全力发展自主品牌，着力实现电动化、国际化、网联化三大方面的突破。业绩方面，日系双雄“广本、广丰”持续超预期表现促进四季度集团投资收益增长；预计2018-2020年归母净利润分别为123/132/143亿元（等同于139/150/162亿港元），由于公司股本于2018年6月扩张50%，EPS分别从2.26/2.91/3.50港元下调至1.36/1.47/1.59港元，对应H股PE 5.5/5.1/4.7倍。从传统乘用车周期角度出发，目前广汽旗下日系品牌景气度高涨，数据跑赢行业且跑赢其他所有派系，短期内市场对公司投资情绪有望改善；我们继续给予公司“买入”评级，目标价由22.60港元（不复权）下调至9.5港元。
攻关从未停止2.5g静力试验的完成，让强度试验团队对C919更有信心。从1970年开始，中央就开始着手发展大飞机事业。民用喷气式飞机运10、轻型飞机运12……在C919之前，关于大飞机的攻关从未停止。2007年2月26日，国务院召开第170次常务会议，原则通过了《大型飞机方案论证报告》，原则批准大型飞机研制重大科技专项正式立项。2008年5月11日，中国商飞公司成立。C919的研发作为首个单通道常规布局150座级大型客机被提上了议程。
存货规模绝对值对比 H1 下降，销售增长及回款增强经营性净现金流大幅增长。存货规模为 3.06 亿元，绝对值对于 H1 下降约 4000 万。应收账款周转天数为 37.11 天，下降约 20 天。经营净现金流 1.14 亿（+97.86%）大幅增长，其中销售商品、提供劳务收到的现金流入 15.59 亿元（+82.29%）大幅上升 ，回款能力增强。公司存货主为库存商品和发出商品，均是向渠道铺货发生的。
二是把握固收投资的最重要决策点——久期决策，团队对久期管理建立“集中优化决策机制”。在大势判断基础上，鹏华基金固收团队实施了增强策略，加大对利率信用市场的精细化研究、以及类属研究。韩亚庆进一步解释道，将利率债、信用债进行短期、中期、长期六个维度市场逐一研究，分析在不同市场特征下的表现进而投资。此外，加强对利率和信用产品的比较分析，以及对于信用产品中城投债、产业债等不同类型和条款债券的细化研究，寻找超额收益。
迄今为止，香港是中资企业最大的离岸债券中心，占离岸债券总发行量的66%。法国外贸银行认为，之所以香港是中国首选的金融中心，以发债为例，对于中资企业而言，于香港发行离岸债券有四大重要优势：尽管香港债券平均期限仍比国际同业短，但仍远高于中国内地（内地短期债券的发行量占发债量的一半以上，但香港仅为25%）；
